Estrategias Market Neutral: un trading apasionante, rentable y consistente.

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Volatilidad, así, a secas.

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Siempre he sido muy “contrarian”, antisistema o mejor dicho, antitodo, pues también estoy en contra de los antisistema. Muchas veces es por tocar las pelotas, perdonenme la expresión, pero también es por la fácil postura de poder criticar todo, pues todo es criticable, incluido la propia opinión.

Hace unos años critiqué la aparición del VVIX, que no es otra cosa que la volatilida del VIX. Me parecía una aberración y ya puestos, por qué no sacar la volatilidad, de la volatilidad del VIX y así sucesivamente?Duo Marino Slimmer Stadil Low Hummel Oiled OkZilwXPuT

Creo que en la sociedad moderna, muchas veces perdemos la noción de la realidad y encima nos aterra reconocer que no controlamos ciertas muchas materias, incluso con las que trabajamos, de las que vivimos. Pues yo era así con algunos instrumentos de volatilidad, pero cuanto más los estudio, primero, más consciente soy de lo poco que sé, y segundo, también me doy cuenta de lo poquito que se sabe el resto y lo que les gusta hablar de ello.

Todo este rollo es porque no se que contar y la idea que quiero expresas aquí es muy sencilla, de una linea.

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Hace unos días un compañero me hablaba de la trampa de Vega en los calendars, expresión que ya había leído en distintos sitios, pero comprobé que la nombraba con significado diferentes al que yo conocía.

Básicamente mi amigo me comentó que la trampa de Vega es cuando un Calendar comprado, que por supuesto es Vega positivo, pierde dinero con una subida de volatilidad . . . . . ahí queda eso.

Realmente me sorprendió, aunque también sé que muchos traders de opciones trabajan con esos conceptos= utilizan OutPuts como si fuesen InPuts.

Lo que yo pienso que es la trampa de Vega, es simplemente pensar que por tener un Calendar con Vega positiva, una subida de volatilidad le debe beneficiar, eso es mentira y no que la VEGA no sea correcta en la operación, pues es un OutPut.

De forma sencilla: la volatilidad se mueve entre los strikes de un mismo vencimiento y entre los distintos vencimientos. Alejandonos en el tiempo, podríamos considerar la volatilidad como la rama de un árbol, la punta, lo más joven (lo más cercano a expiración) es más sensible a movimientos violentos del aire (mercado). Una gran ráfaga de viento la moverá mucho, mientras que una más tibia apenas causará efecto. El resto de la rama, se irá moviendo menos hasta llegar a la zona de unión con el tronco del árbol, que será lo que menos sienta el movimiento.

La volatilidad se comporta así a través de los vencimientos. Es posible que existan explicaciones más precisas, pero la que utilizaron conmigo del efecto doppler no me resultó sencilla, aunque pueda ser más precisa.

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EL merado se auto regula para adaptarse el movimiento y cuando se da un mercado muy rápido, son los vencimientos más cercanos los que mayor volatilidad “recogen”. Si tengo que meter 3 $ de prima a todos los strikes ATM a lo largo de los vencimientos, esos 3 $ representarán más volatilidad en los vencimientos más cercanos a expiración.

Por lo tanto, aunque las opciones que están a punto de expirar sean las que menos vega tienen, también son las más volátiles y eso es lo que muestra el gráfico de las volatilidades del VIX a lo largo de 2 años, no importa que el VIX esté en 10 o en 50, lo que está más cerca de vencimiento es más volátil y eso poco o nada tiene que ver con la VEGA.

Que una operación sumarice VEGA positiva, no indica que cuando el VIX suba 1 punto dicha operación vaya a ganar lo correspondiente por VEGA.

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Este mercado (el de la volatilidad) no difiere mucho del resto, se trata de comprar barato y vender caro, si estás vendiendo opciones a 15% y compras cobertura al 20% estás haciendo muy mal negocio ; a menos que existan razones para esas volatilidades, en cuayo caso, comprar un calendar con Theta negativa también puede ser un muy buen negocio!

saludos y aprovechen estas volatilidades.Chanclas 000295 27 07 Bardi Sb Sergio 712 DW9IHE2

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  1. Me ha gustado el artículo. Me ha hecho pensar un rato.Sneakers Sk8 vn0a38 hi Vans Violet kP8n0OXw

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